По традиции к концу года различные издания запрашивают у экспертов Новосибирского государственного университета экономики и управления мнение об итогах года для региона и страны.
Подборки мнений опубликованы в журнале «Деловой квартал» и на сайте РБК.
Отдельно расскажем об экономике и политике, а следующий материал затронет темы потребительного рынка и маркетинга, рынка труда и информационных технологий.
Эксперты НГУЭУ в совместном прогнозе для делового сообщества констатируют: чтобы выжить в новых реалиях-2026, бизнесу придется научиться работать в условиях высоких ставок, растущего налогового бремени и тотальной экономии ресурсов. Но именно в этой сложной среде, по их мнению, и формируются контуры новой экономики — с опорой на внутренние силы, цифровые технологии и прагматичного потребителя.
К. э. н., доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ, руководитель Высшей школы бизнеса НГУЭУ Эдуард Коложвари
Макроэкономика: бюджетный дефицит, налоговое бремя и курс на внутренние силы
Судя по всему, в экономике наступает «структурная трансформация», о которой говорили монетарные власти. Высокими ставками денежного рынка удалось прижать инфляцию, заодно сбить рост экономики и инвестиции в основной капитал. 2025 г. будем закрывать с инфляцией 8%, ростом ВВП в районе 1,5%, инвестициями в районе 3%. Ожидаем снижения совокупного положительного финансового результата экономических субъектов год к году на 10%, очевидно, кроме банковского и страхового секторов. Выпуск продукции замедляется, неважно дела идут у строительной (-14%) и транспортной (-25%) индустрий, статистика по добывающей недоступна. Зато кредитный и страховой рынки растут выше инфляции.
Участники рынка говорят о снижении количества проектов и кризисе в стартап-индустрии. Тем не менее, инвестиционно привлекательные, сильные промышленные регионы и мегаполисы чувствуют себя в экономическом плане неплохо, находятся ресурсы на их реконструкцию и развитие. Они были и будут основными драйверами экономической жизни страны.
Определенные надежды появляются в связи с проектами локализации автомобильных производств. Продолжаются поиски ниш для наших некрупных товаропроизводителей. Производственные линии обновляются и привозятся от восточных партнеров. Ситуация с международными расчетами более-менее прояснилась, стабилизировалась. В ближайшие полгода, очевидно, произойдет нарастание дефицита госбюджета, поэтому ждем увеличения налогов, сборов и штрафов. Соответственно, ожидаем негативное влияние на инфляцию и по-прежнему высокие ставки денежного рынка. Страна отвыкает от «нефтяной иглы», наращивает производственные компетенции, дальнейший рост нужно связывать только с опорой на внутренние силы.
Доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Александр Фалеев
Высока вероятность снижения физического объема ВВП. Высокий уровень процентных ставок в 2025 г. создал инерцию снижения финансовой устойчивости предприятий и банковского сектора. При базовом сценарии ожидаемо возникновение системных кризисов ликвидности. Однако эта предопределенность имеет как позитивные, так и негативные сценарии. При базовом сценарии мы исходим из усредненных ожиданий по основным финансовым аспектам развития российской экономики.
Ключевые изменения коснутся роста налогообложения: повышение базовой ставки НДС и ужесточение условий для применения упрощенной системы налогообложения окажут давление на рентабельность бизнеса, особенно в сфере услуг. Увеличатся расходы на ведение бухгалтерии десятков тысяч предприятий, выведенных из «безналоговой зоны». Отмена льгот по страховым взносам создаст незначительные шоки на рынке труда. Все это окажет инфляционный эффект, признаки которого мы наблюдаем уже с середины осени текущего года.
Санкционное давление неизменно увеличится, что сохранит сложившийся курс на внутренний рынок и импортозамещение. При таком сценарии, весьма вероятно, государство сохранит объем госпрограмм субсидирования и льготного кредитования субъектов малого бизнеса. Инфляционные ожидания складываются менее оптимистично, чем по предварительным прогнозам на 2026 г. Наиболее вероятным будет уровень в 6% в среднегодовом значении.
Курс рубля относительно иностранной валюты снизится. Вероятным значением будет диапазон колебаний рубля относительно доллара 88-95 руб. за один доллар США. При этом минимальных значений рубль достигнет уже к марту, после чего последует длительная коррекция.
Ключевая ставка Центрального банка в 2026 г. продолжит снижаться. К началу года мы можем подойти со значением 15-16%. В течение 2026 г. вероятно снижение ее до уровня 10%, но не ранее середины лета. Доступных кредитов тоже придется ждать до середины 2026 г.
Рынок ценных бумаг адаптируется к актуальным вызовам и возобновит умеренный рост ко второму кварталу 2026 г., однако стоит учитывать неопределенность сырьевых рынков и политических рисков.
Ключевой «новинкой» российского финансового сектора станет массовый запуск цифрового рубля для граждан, запланированный на 1 сентября 2026 г. Не стоит забывать, что это не новый вид валюты, а новая форма национальной валюты наряду с наличным и безналичным рублем. Он будет равен обычному рублю и будет храниться на платформе Банка России с возможностью оплаты гражданами товаров и услуг офлайн.
К.э.н, доцент НГУЭУ Геннадий Ляскин
Экономика России в 2025 г. продолжает функционировать в фантастически ненормальном внешнеэкономическом режиме. Это похоже на хозяйство осажденной крепости, которая хоть и с трудом, но находит ресурсы для внешнего противостояния при удержании внутренней стабильности. При этом крепость настолько внушительна по размеру, что оппоненты никак не могут закрыть множество торговых каналов с внешним миром. Многочисленные санкции не нанесли национальному хозяйству критического урона, но в целом санкционный колпак имеет удушающий эффект, сдерживая рост и блокируя возможности развития. Главным результатом я по-прежнему считаю сохранение макроэкономической стабильности при очевидном бремени расходов на ВПК. Вариантов ухудшения экономической ситуации можно назвать множество — от гиперинфляции до директивного управления целыми отраслями, но правительство справляется с ситуацией, не давая скатиться в болезненный кризис. Да, многие производства терпят убытки и предпринимают антикризисные стратегии. Тяжело угольщикам, автомобилистам, железнодорожникам, медикам и учителям, список можно продолжать, но в целом мы как государство еще далеко не на самом краю. Экономика отчетливо расслаивается надвое — государственный сектор и все остальные. Госсектор в том числе и за счет оборонных заказов тянет на себе совокупный спрос. Без него российская экономика погружается в глубокую рецессию. Статистики выдают прогнозы экономического роста в рамках одного процента, но в целом динамика, конечно, не радует. Бюджет удается балансировать, и это следует отметить особо. Конечно, податному сословию пояса приходится затягивать, причем все больше и больше. Повышение НДС и ужесточение налоговых правил для предпринимателей еще больше ударят по карманам широких народных масс. Инфляция замедляется, хотя с 2022 г. съела значительную часть реальных доходов. Финансовая система функционирует и продолжает консолидироваться. Курс доллара по 200 руб. мы так и не увидели вопреки многим прогнозам. Рынок труда приходит в равновесие на минимумах по безработице. Перспективы в 2026 г. зависят от внешнеполитических вызовов. Будем надеяться на лучшее, но на возврат к докризисным (или доковидным?) временам надеяться, увы, не приходится.
К. э. н., доцент НГУЭУ, основатель Парка бизнес-образования Татьяны Гениберг «Созвездие лидеров» Татьяна Гениберг
Официальный уровень инфляции в России к июлю 2024 г. разогнался до 9,13% в сравнении с соответствующим месяцем предыдущего года. Центральный банк России был вынужден включить основной рычаг остановки этого «маховика» — ключевую ставку. С июля 2024 г. по июнь 2025 г. ключевая ставка Банка России выросла с 16 до 21%. Это незамедлительно сказалось на экономике страны. Скорость развития отдельных отраслей и экономики в целом стала снижаться. Коммерческие банки повысили ставки по вкладам, что привело к притоку и консервации денежных средств населения на срочных расчетных счетах. Параллельно коммерческие банки повысили процент по ссудам и фактически прекратили выдачу кредитов как физическим, так и юридическим лицам. Да и сами потенциальные заемщики начали предпочитать ожидать снижения цены «дорогих кредитов».
Это сказалась на всех отраслях экономики. Снизился приток средств в строительную отрасль, так как резко упали объемы ипотечных ссуд и государство закрыло ключевые льготные ипотечные программы кредитования. Снизился объем сделок на автомобильном рынке в связи с сокращением автокредитов. Также сократился поток финансовых ресурсов в другие экономические отрасли.
Объем денежной массы сжался практически во всех сферах, что привело к сокращению денежной массы на руках населения и, как следствие, сокращению платежеспособного спроса. Что неминуемо потянуло за собой снижение объемов продаж пищевых продуктов, образовательных, туристических, бытовых, развлекательных и других услуг. Дополнительной нагрузкой ложится увеличение налогового бремени на бизнес в отношении НДС, налога по упрощенной системе налогообложения и др.
Экономика «замерла» в ожидании «оттепели». Плавное снижение уровня инфляции и, как следствие, ключевой ставки Банка России до 17% в сентябре 2025 г. позволяет надеяться на то, что в будущем экономика постепенно и плавно будет приходить в себя и «оживать». Но наступит это не ранее весны-лета 2026 г. При этом снижение ключевой ставки тоже будет медленным во избежание повторения наращивания темпа инфляции. Российские предприятия будут адаптироваться к таким условиям, и сегодняшняя стратегия на экономию ресурсов, сокращение затрат на развитие компаний, обучение персонала, рекламу постепенно сменится на противоположную. Но такой переход будет происходить в течение всего 2026 г. и при условии отсутствия резких экономических перепадов.
РБК
Руководитель Высшей школы бизнеса НГУЭУ Эдуард Коложвари
Год был относительно спокойным, главное, не драматическим. Не было критических событий террористического, техногенного или природного происхождения. Удалось оперативно решить проблемы со снабжением региона топливом.
Нужно перетерпеть трудности в строительном секторе. Возможно, как альтернатива, импульс получит строительство индивидуальных жилых домов, но нужно более широкое вовлечение банковского сектора.
Наконец-то запустили четвертый мост, хочется, чтобы подсветка ворот была всегда, а не только на открытии.
Обидно, что Новосибирск проиграл в конкурсе за звание культурной столицы, есть над чем всем подумать.
Очень рад возобновлению проектирования новых станций новосибирского метрополитена
Местные власти должны хорошо делать свою работу – поддерживать бесперебойность работы подведомственных предприятий и учреждений. Создавать комфорт и качество жизни на своих территориях. К сожалению, в настоящий период снижается возможность финансирования проектов благоустройства, тем не менее, нужно отрабатывать все проекты, придумывать новые. Нельзя недооценивать механизм инициативного бюджетирования, это замечательный инструмент включения населения в позитивную повестку.
Проблемы и риски для бизнеса
Сырьевая модель российской экономики кренится. Мировые цены на углеводородное сырье снижаются, все больше сказывается влияние санкций. Нефтегазовые доходы бюджета снижаются, логично возрастание важности ненефтегазовой части.
1. Внимание ФНС к бизнесу гарантировано, это нужно учитывать. Строить бизнес нужно основываясь на грамотных расчетах. Необходим учет возрастающих налоговых рисков, работа только «в белую». Нужно уделить внимание налоговому стратегированию и планированию.
2. Ждать большого смягчения денежно-кредитной политики не стоит. Ставки денежного рынка снизятся в ближайшее время несущественно. Не получается увеличить продажи – нужно резать затраты. Внимательно разобраться с возможностью оптимизации, всегда есть резервы увеличения производительности за счет правильной организации бизнес-процессов.
3. Серьезно разобраться в запросах рынка, определить, что точно нужно потребителю, не замораживать ресурсы в гипотезах.
4. Нельзя останавливать инвестиционные проекты, если есть возможность, нужно получать льготное финансирование ФРП, промышленную ипотеку.
Доцент кафедры финансового рынка и финансовых институтов НГУЭУ Александр Фалеев
Ситуация в Новосибирской области в 2025
По данным Федеральной службы государственной статистики, социально-экономическое положение Новосибирской области подверглось в 2025 году ряду вызовов и трудностей. Сократилось промышленное производство и строительство. Снизились по сравнению с 2024 годом обороты оптовой торговли. Наблюдался рост объема платных услуг населению, розничной торговли и общественного питания, однако связано это с инфляционным фактором. К позитивным тенденциям можно отнести рост средней заработной платы, что позволило для значительной доли работающего населения компенсировать рост цен. Несмотря на высокую ключевую ставку, проинфляционные ожидания, рост налогов, топливный кризис наш регион все же достояно пережил эти вызовы.
Прогноз на 2026
Высока вероятность снижения физического объема ВВП. Высокие процентные ставки создали непростые условия для работы банковского сектора и производства. В 2026 году промышленность продолжит испытывать кризис ликвидности. Высока вероятность снижения физического объема ВВП. Вероятно, что государство сохранит объем госпрограмм субсидирования и льготного кредитования субъектов малого бизнеса, поэтому в этой части вероятен и более позитивный прогноз.
Изменения в сфере налогообложения (рост НДС и сокращение условий применения УСН) снизит рентабельность бизнеса, однако не так заметно, как предполагают многие эксперты. Во-первых, основное повышение цен в связи с ростом налога бизнес уже начал «отыгрывать», закладывая будущие издержки в цену товаров уже сейчас. Во-вторых, вследствие высокой ключевой ставки ЦБ сумел за 2025 год снизить инфляцию, благодаря чему рост цен из-за НДС будет выглядеть не так болезненно. Ключевая ставка Центрального Банка в 2026 году продолжит снижаться. При текущих прогнозах ЦБ по инфляции и среднем значении ключа к середине лета возможен рост кредитования.
Не стоит ожидать снижения санкционного давления, однако новые меры политического давления уже не будут иметь такого существенного значения для российской экономики, как это было в 2022-23 гг.
Вероятно снижение курса национальной валюты уже к марту 2026 года, после чего последует длительная коррекция, при которой диапазон колебания рубля относительно доллара будет находиться в пределах 88-93 рубля за один доллар США.
Значимые события
Важнейшей чертой 2025 года стало принятие экономической и социальной средой Новосибирской области новой реальности. С 2021 года мы испытываем огромное давление, несмотря на которое и экономическая, и гражданская среда демонстрируют стойкость и принятие. Несмотря на общее охлаждение экономики, Новосибирская область становится привлекательнее для инвесторов, что подтверждается приростом инвестиций на 1,5%, растет сельское хозяйство, реализуется ряд крупных проектов. Для культурной среды важнейшим событием стало возобновление акции «Бессмертный полк». Впервые за последние три года она прошла в традиционном формате, что крайне важно для юбилейного 80-го года со дня Победы.
Про перестройку экономики России
На наш взгляд, активная работа кабинета министров при тесном сотрудничестве с Центральным банком уже создали, начиная с 2018 года, все условия для повышения прозрачности бизнеса и сокращения теневых доходов частного сектора. Эффективность внедрения новых административных мер перестройки становится все ниже. Пришло время для внедрения экономических мер, которые бы послужили ориентиром развития российской экономики. В наше непростое время государство — единственный субъект экономики, который может взять на себя долгосрочные риски.
К.и.н., заведующий Центром региональных сравнительных исследований НГУЭУ «Россия-Центральная Азия» Денис Борисов
Не перестаю повторять: Новосибирск — это маленькая копия России. Мы — квинтэссенция нашей огромной страны: в экономике, политике и гуманитарной сфере. Если метафорично оценить ситуацию, то на ум приходит такой образ: достаём шило для новой дырки в ремне, чтобы штаны не слетели. Это не про развитие, а про удержание баланса.
Если перейти от абстракций к практике, то разговор об итогах года неизбежно превращается в спор между пессимистом и оптимистом: всё зависит от точки наблюдения. Из донецкого окопа происходящее на гражданке выглядит как отсутствие серьёзных проблем и повод для зависти. Для бизнеса, не связанного с государственным сектором и оборонным заказом, 2025 год прошёл в режиме затяжного кризисного управления на фоне падающего спроса и сокращения оборотов. В то же время сфера общепита и внутреннего туризма сохранила ограниченный оптимизм. Сокращение возможностей для зарубежных поездок у представителей среднего класса компенсируется усиленным питанием вне дома, местным краткосрочным отдыхом и повышенным спросом на антидепрессанты. Последнее, кстати, гарантирует фарме хорошие годовые бонусы, а аптека остаётся одним из самых посещаемых объектов розничной торговли. Социальная психология тоже отражает лоскутность момента: зумеры, так и не выйдя из состояния неопределённости прошлых лет, вновь фрустрированы очередными цифровыми ограничениями; альфа-поколение осваивает «макс», монтирует ролики в «лайки» и по-прежнему мечтает об «Артеке».
Ожидания 2026 года выглядят столь же фрагментированными. В экономике ключевой сюжет будет вращаться вокруг очередных изменений в налоговом законодательстве и адаптации бизнеса к новым правилам уплаты НДС. Фактически начинается противостояние между «мечом» фискальной системы и «щитом» оптимизации бизнес-процессов. При этом ключевая ставка Центрального банка и уровень инфляции постепенно переходят в разряд белого шума — факторы, которые учитываются по умолчанию, но уже не формируют стратегических ожиданий бизнеса.
В политике — большой электоральный цикл. Партия власти доминирует, но это не означает стабильности: борьба за влияние смещается внутрь системы. Параллельно растёт политическая субъектность социальных групп, связанных со СВО.
Гуманитарная повестка года будет развиваться под лозунгом межнационального согласия — как отражение одного из наиболее чувствительных социальных разрывов. В фокусе окажется практическая реализация новой стратегии миграционной политики и вопросы организации иностранной трудовой миграции, где именно практика, а не декларации, станет главным источником напряжения.
Если выделять ключевое событие 2025 года в Новосибирской области, то это посадки, но не на линии фронта, а по коррупционным делам. Они затронули как нижние, так и верхние этажи региональной и муниципальной власти. Очевидно, силовой блок получил карт-бланш и вышел на системный режим работы. С одной стороны, подобная динамика пользуется общественной поддержкой. С другой, она объективно парализует инициативу и управленческую продуктивность, формируя атмосферу осторожности и выжидания.
На этом фоне в начале декабря Президент задал курс на структурную перестройку российской экономики. В результате возникает замкнутый круг: борьба за очищение управленческой системы вступает в противоречие с необходимостью ускоренного развития. Уроборос в чистом виде. Вероятно, в 2026 году федеральный центр будет вынужден искать новые управленческие решения для разрыва этого круга. Если долгое время имели место точечные замены ключевых должностных позиций в регионах, то в ближайшей перспективе мы увидим, как начнут заходить целые управленческие команды, прежде всего, в те субъекты, которые по разным причинам не могут обеспечить опережающие средние темпы социально-экономического развития.
Более подробно о своих взглядах Денис Борисов рассказывает в своем ТГ-канале «Кабинетная аналитика».
Сообщаем также, что проректор по научной работе и дополнительному образованию НГУЭУ Дмитрий Куницын также открыл ТГ-канал «Куницын об экономике и налогах», где рассказывает об актуальных переменах и тенденциях в налоговой сфере: «В настоящее время наша страна переживает непростые времена в развитии экономики и социальной сферы, что требует принятия непростых решений со стороны государства и бизнеса, принятия и соучастия всеми сторонами экономических отношений объективных процессов. В связи с этим на этом канале будут освещаться экспертные мнения по современным проблемам экономического развития, экономической и налоговой политики, ключевые события в экономической сфере, организатором или участником которых буду являться».
И напоминаем, что ректор НГУЭУ Павел Новгородов рассказывает в своем ТГ-канале не только о непосредственных ключевых событиях вуза, но и об общих тенденциях в сфере развития системы высшего образования.
Интервью и комментарии, НГУЭУ в СМИ, Для аспирантов и докторантов, Для преподавателей, Для СМИ, Выпускнику, Партнерам, Публикации, На главную